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它将对2019年美邦的钱币战略2019年3月12日鸿门宴

时间:2019-03-12来源:未知 作者:admin点击:
正当我们欢度2019年春节的时候,华盛顿时间农历大年三十的晚上,美国总统特朗普跟美联储主席鲍威尔,在白宫吃了一顿年夜饭。 这顿年夜饭堪称美国版的鸿门宴,它将对2019年美国的货币政策,以及全球经济产生显著的影响。 在普通人印象里,美联储就是美国的央

  正当我们欢度2019年春节的时候,华盛顿时间“农历大年三十”的晚上,美国总统特朗普跟美联储主席鲍威尔,在白宫吃了一顿“年夜饭”。

  这顿“年夜饭”堪称美国版的“鸿门宴”,它将对2019年美国的货币政策,以及全球经济产生显著的影响。

  在普通人印象里,美联储就是美国的“央行”。但这个“美国的央行”非常独特:

  在经济管制比较强的国家,央行是中央政府的一个部门,完全听命于政府;美联储显然不是这样的,它独立运作。

  在纯正的“市场经济国家”,央行独立运作,但身份是“国有的”;美联储也不是这样的,它有私人股东,私人股东每年还可以获得分红。

  美联储之所以这样“奇葩”,跟美国“诞生的方式”密不可分。美国“先有州,后有国”,所以它是一个联邦体制。美国诞生之后,各州一直反对成立“中央银行”,认为这会扩大“联邦政府的权力”。

  所以美联储直到1913年才诞生。在此之前,“联邦政府”因为偿还战争债务等需求,两次成立了“准央行”——所谓的“美国第一银行”、“美国第二银行”等,但每次国会都只给颁发“有效期20年的执照”,20年一到,“准央行”马上寿终正寝,就地解散。

  因此,美联储从一开始,就被设计为“私人非盈利性机构”,在国会授权下行使央行的职能。美联储每年利润的94%,将返还给财政部,只有6%被私人股东(其实是一些大金融机构)分红。

  之所以把特朗普的“年夜饭”称为“鸿门宴”,是因为特朗普跟美联储主席鲍威尔的关系非常紧张。

  特朗普上任的时候,美联储主席是耶伦。耶伦是美联储历史上第一位、也是唯一一位女主席,她的丈夫和博士学位导师都是诺贝尔经济学奖获得者。

  耶伦是奥巴马挑选的主席,特朗普不喜欢,他顺手给耶伦创造了“又一个第一”:1979年以来,第一个没有获得连任的美联储主席。

  特朗普提名了鲍威尔,他认为这样做就可以控制住美联储,让货币政策成为他创造政绩、连选连任的工具。

  鲍威尔2018年2月执掌美联储之后,奉行“没有耶伦的耶伦路线”,每季度加息一次,持续不断“缩表”,制造了强势美元,让美国贸易逆差继续扩大,股市出现了M顶。当然,鲍威尔有他自己的理由,央行就是要逆周期调控,让美国经济增长有可持续性。

  特朗普对美联储越来越不满意,多次公开喊话,希望中止加息。甚至公开表示,后悔提名鲍威尔为美联储主席。

  总之,特朗普在2018年开创了一个恶例:总统公开干预货币政策。这在美国是史无前例的。

  在特朗普持续炮轰下,鲍威尔的态度最近两个月发生了微妙变化。他已经开始改变立场,暗示2019年至少会减少加息的次数。至于美联储资产负债表的规模,也可能比之前预计的要大一些。

  2月4日的这次晚宴显得非同寻常。特朗普不是因为“大年三十”才宴请的鲍威尔,美国人不过春节。选择这一天的真正原因是:它是鲍威尔的生日(66岁)。

  晚宴在白宫举行,被称为“非正式的”。据报道,鲍威尔和他的副手是“被秘密带入白宫”的。除了特朗普,政府方面出席的还有财政部长姆努钦,吃的主菜是牛排,持续了大约90分钟。

  晚宴结束后,美联储和白宫分别发表声明,宣布有这样一场会面。有人猜测:或许白宫是不准备公开这次会面的,可能走漏了风声,或者鲍威尔要求公开,所以最后还是发布了消息。

  财政部长姆努钦后来对记者说:“鲍威尔不会戴着假发或者贴上假胡子混进白宫而没人察觉。”这句话显然有点“此地无银”的意味。

  反正不管怎么说,特朗普见了鲍威尔,双方讨论了货币政策问题。特朗普一定重申了“暂停加息”、“暂停缩表”的要求,鲍威尔表面上没有直接答应,但他在见特朗普之前就已经开始从“”向“鸽派”转变。

  姆努钦此后对记者说:特朗普与鲍威尔的晚餐会面“富有成效”。可见双方达成了“某些共识”。

  3月下旬,美联储将举行下一次“议息会议”,北京时间3月21日凌晨2点,美联储将宣布是否加息。这是观察特朗普“鸿门宴”效果的重要节点。

  难度极大。首先是没有先例;其次,罢免需要参议院同意,特朗普的共和党在参议院优势并不明显(只要党内有4名议员不同意,就无法通过),去做一件“干预货币政策”、“没有先例”的事情,难度是非常大的。弄不好,就搬砖头砸了自己的脚。

  当然,特朗普还可以让司法部门查查看,鲍威尔是否有什么违法行为,以此来“搞倒他”。前提是,司法部门能配合他。这个,恐怕也很难。

  但我相信鲍威尔会尊重特朗普的意见,而不仅仅像公开声明说的那样——他主要看失业率和物价指数。事实上,很多美国经济指标已经不那么美好了,特朗普要求“暂停加息”不是全无道理。

  那么问题来了:如果“鸿门宴”生效,特朗普搞定了鲍威尔,将对全球经济、中国经济产生什么影响?

  如果美联储暂停加息,或者将2019年加息次数减少、缩表的节奏放慢,则美元将“变弱”。

  这样全球追随美元加息的压力将减弱,有利于遏制经济下行压力。对于结构单一的经济体来说,这是利好消息,可以获得喘息机会,货币崩溃压力变小了。

  对于中国来说,央行出台更宽松货币政策空间将增大。中国也面临经济下行压力,而且至少还将维持半年,这时候需要货币政策变得宽松。如果美元继续加息,则中国为了稳汇率,会克制降准降息的欲望;反之,美元暂停加息,放慢缩表,可以给中国央行更大降准降息的空间。目前中国的CPI也比较低,适合出台更宽松货币政策。

  我的预测是:3月份,中国央行或许会有“正式降息”,也就是降低“银行存贷款基准利率”。这是一个能传递较强政策信号的选项,来得越早越好。降息对实体经济、股市、楼市都是利好。

  仍然坚持之前的建议:2019年3月1日(星期五),下午4点之后,中国央行宣布正式降息。

  至于美国暂停加息(或减少加息次数),是2019年板上钉钉的事情,中国央行可以提前降息,不必等到3月21日之后。

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